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【股票群】股票交易实战系列之估值的有效性

在谈估值的有效性的时候,我们先来简单的谈谈什么是估值。简单的说,通过企业财务数据综合分析给予股票一个定价。这个定价参考数据较多,有些是基于盈利前景,有些是基于行业背景,参考纬度较多,我在这里不一一展开,只谈估值在A股是否有效的问题。


我在前面的文章中写过,贵州茅台A股泡沫的精神象征,本人也参加过多轮证券公司举行的策略会,他们无一例外,在今年年初的时候基本上都吹嘘新能源和白酒等品牌度一流的企业股票,在过去三年中,这一类个股涨势非常好。但是,泡沫却是非常严重的,我一直重申在A股市场,少部分资金集中优势掌握了市场的话语权,基本上达到了让谁跌就让谁跌,让谁涨就让谁涨的地步。


那么是不是说估值在A股市场就失效了呢?并不是这样的,估值基础依然存在,但是目前来看,短期已经是失效了。有些是因为公司质量问题,有些是因为行业问题,有些是因为管理层无能,对于维护中小股东的利益没有动力造成的,总体来说原因是多因素存在。


单纯的来说,把贵州茅台搞到50多倍的市盈率,还坚称是价值投资,这无疑是天大的谎言。在A股市场大家必须熟悉的一套规则就是高位派发游戏,低买高卖,机构资金的盈利主要依靠股价差赚钱。他们并不会真的长期持有,他们忽悠的对象还包括基金,散户等一起。这两年特别凶狠,动不动还得割基金的肉。当然基金的操作也算不上高明,恰好碰上而已,前两个月还是小甜甜,马上就变脸成了牛夫人。


今年年初的时候,价值投资类股票几乎大涨,涨幅低于一倍的,恰恰是现在跌得最厉害的,他们定向爆破,现在算是价值投资最黑暗的时候,风格切换还需要很长的时间。纵观A股股东户数我们发现,第二季度末价值投资个股的股东户数爆涨,格力电器直接翻倍了。正是因为这种扭曲的市场现象对应的抽水效应导致目前估值在很多个股上面已经失效了。现在涨的个股已经完全变成了颜值优先。


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我们看看这一份今日早盘的成交量排行榜。我们依然可以看到,跌得最厉害的恰恰是市盈率最低的个股。


现在市场都流行赚快钱,击鼓传花,但是,我还是那么一句话,别以为自己跑得快,市场的规矩做坏了,谁也跑不掉。


最后我的结论是市场的估值还是具备有效性,但是在目前的环境背景下暂时失效而已,最终价值投资标的将以最持续稳定的收益回报跑赢市场,而不是那些在赛道上狂奔,靠吃药和幻想而暂时领先的个股。下面我提供一些超跌个股供大家分析参考。



环旭电子,TTM17倍,营业收入目前依然保持30%的增长率。公司是电子制造服务行业的全球知名厂商。在全球电子制造服务行业(EMS/ODM)中,2020年营收规模排名第12位,营收年增长率和主营业务净利润率居行业前列。公司是多个业务细分领域的领导厂商,是SiP微小化技术的行业领导者,行业地位突出。


工业富联,TTM 12.24倍全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商,主要业务包含通信及移动网络设备、云计算及工业互联网。核心客户涵盖了智能手机及穿戴终端、云计算服务器、电信设备及网通设备、智能家居装置等领域的全球领先品牌客户,包括 Alibaba、Amazon、Apple、AWS、Cisco、CommScope、Dell、Ericsson、Google、H3C、HPE、华为、联想、Microsoft、NetApp、Nokia、NVIDIA、Oracle、Roku、Seagate、腾讯、字节跳动等(按字母顺序排序)。



格力电器,TTM 10.26倍。账面现金高达1400倍,年净利润220亿元人民币,市值目前仅2550亿。


中国平安,TTM 6.38倍。中国保险巨头。


海螺水泥,TTM 5.85倍,现金资产1000亿人民币,年净利润350亿人民币,目前市值2109亿。



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